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「配资交易所」华菱钢铁(000932)盈利与产量齐创历史新高,公司治理水平有望进一步向好

2019-08-27 股票配资网 评论 阅读
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华菱钢铁(000932)

  2018年归母净利润同比增长61%~68%创近代最佳。

  华菱钢铁预告2018年实现利润总额92~95亿元,同比增长73%~78%;实现净利润84.5~87.5亿元,同比增长60%~65%,实现归母净利润66.3~69.3亿元,同比增长61%~68%,再创本年度近代拟合营业额。

  公司2018年钢铁生产量及吨钢净利润均创近代新高。

  公司2018年粗钢生产量1972万吨,同比增长14%创近代新高;公司2018年吨钢净利润为428元/吨~444元/吨,同比增长40%~45%,创近代新高。公司钢铁生产量及吨钢盈利战斗能力双双攀高,奠定了总体盈利水准的提升。

  2018Q4单场归母纯利环比下降28%~43%,小幅低于预想。

  公司2018Q4实现归母净利润11.58亿元~14.58亿元,环比2018Q3下降28%~43%,同比2017Q4下降6%~25%,是自2017Q3近六个季以来单季盈利的最低水平,这契合了Q4钢铁行业总体低迷的历史背景,小幅低于消费市场预想,Spring完全一致预想公司2018Q4归母净利润为15.84亿元大约。

  拟定增收购架构的子公司全部少数股份,公司治理有望更进一步向好。

  公司在此之前新闻稿,拟定增收购华菱湘钢、华菱涟钢、华菱钢板的全部少数股份,持股比率将达到100%,有望加强香港交易所子公司对架构制造的子公司的所有权,公司治理更进一步向好。 配资交易所此外,公司拟支票收购鹤山新钢铁部份股份,预计公司钢产量有望达到2400万吨/年,数量经济效益略有提升。

  市值水准偏低,维持“入股”评分。

  公司MAC(2018E)仅为3.0倍~3.2倍,明显低于申万钢铁回报率为6.05倍。公司2018年预告盈利小幅低于预想,此外鉴于钢铁上游需求状况偏弱,以及潜在的钢铁供应刚性,我们预想2019-2020年钢铁行业赤字度总体走弱。我们调低公司盈利预报,预定公司2018-2020年EPS分别为2.24元、1.86元、1.74亿元。维持“入股”评分。

  可能性提示:

  定增重整成果远逊预想;钢价震荡可能性;公司经营风险等。

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